2025年5月8日，长江综合钨粉均价突破325,000元/吨，单日上涨1,000元，连续8日刷新高位。在欧盟战略储备冲击、国内资源枯竭与技术升级的多重催化下，钨产业链正面临全球定价权争夺的关键转折点。本文结合当日行业动态、政策风向及企业战略，深度解析钨价持续攀升的底层逻辑与未来一周走势预测。
一、行情速览：全产业链价格联动上涨
钨精矿：资源稀缺性推升价格
黑钨精矿（65%）：江西、湖南主产区报价15.2万元/标吨，现货流通量不足65%，持货商捂盘待涨情绪浓厚。
政策约束：自然资源部2025年首批钨矿开采指标同比缩减6.45%（至5.8万吨），江西、甘肃主产区配额降幅超5%，原生矿缺口扩大至12%，资源溢价加速。
APT（仲钨酸铵）：成本倒挂与需求分化
散货报价：APT市场价僵持于22.2-22.35万元/吨，冶炼厂成本倒挂压力下被动跟涨，但需求疲软导致实际成交以刚需为主。
企业定价：章源钨业5月上半月长单采购价上调至22.35万元/吨（含税），但散货市场低于22万元/吨无成交。
钨粉与碳化钨粉：高端需求支撑价格
钨粉：国产中颗粒钨粉报价329,000-332,000元/吨，光伏钨丝（纯度≥99.95%）渗透率突破12%，技术溢价显著。
碳化钨粉：原生碳化钨报价324,000-327,000元/吨，再生碳化钨（电解料）286,000-296,000元/吨，高端领域需求成核心支撑。
二、核心驱动：供需失衡与全球博弈
供应端：资源枯竭与政策高压
国内矿山老化：江西、湖南钨矿品位降至0.3%-0.5%，开采成本同比上升40%，超产幅度从2015年的54.9%骤降至2024年的11.4%，资源稀缺性凸显。
环保成本激增：中小矿企因废水排放标准升级、尾矿库改造退出市场，章源钨业等头部企业环保投入占成本比重飙升至18%，进一步推升资源溢价。
国际资源争夺：欧盟启动10万吨钨战略储备招标（首批3万吨占全球消费量15%），欧洲现货升水率飙升至8%，倒逼中国缩减出口配额8%，全球流通资源争夺白热化。
需求端：高端爆发与传统萎缩
光伏与军工驱动增长：
光伏钨丝：厦门钨业100亿米产线投产在即，单吨利润较传统产品提升30%，目标2026年渗透率提升至20%。
军工突破：中钨高新研发0.01mm极小径铣刀突破“卡脖子”技术，军工订单占比提升至35%，进口替代率突破40%。
传统出口承压：
美国对华钨铁加征50%关税，压制出口价格于38.5-39.5美元/千克，海外订单同比下滑40%，倒逼企业转向高附加值产品。
资本与政策共振
资金分化：5月8日钨概念板块主力净流入-1,264万元，但厦门钨业连续4日获资金净流入，市场对技术龙头价值重估。
政策红利：国内“专精特新”补贴向硬质合金倾斜（单家企业*高补贴5,000万元），欧盟储备招标或催化阶段性行情。
三、龙头企业动向：技术突围与资源整合
厦门钨业（600549.SH）：
一季度净利润3.9亿元，光伏钨丝市占率稳居80%，目标2026年渗透率提升至20%。
布局下一代NL结构正极材料，推动技术溢价持续释放。
中钨高新（000657.SZ）：
完成柿竹园钨矿资产注入，一季度净利润2.21亿元（+3.24%），硬质合金刀具全球市占率*，进口替代率突破40%。
军工订单占比提升至35%，计划2026年产能提升30%。
章源钨业（002378.SZ）：
APT及碳化钨粉年产能达1万吨和6,000吨，资源自给率提升至20%，成本传导能力*行业。
四、未来一周价格走势预测
支撑因素：
资源稀缺性：钨精矿成本线（15.2万元/标吨）形成强支撑，原生矿缺口短期难缓解。
政策催化：欧盟储备招标（首批3万吨）落地或刺激市场情绪，国内高端制造补贴加速释放需求。
抑制因素：
出口疲软：美国关税压制中低端制品出口，海外订单同比下滑40%，拖累全产业链流动性。
技术替代风险：碳化硅、氮化硼材料在切削工具领域渗透率达18%，或冲击30%需求。
综合预判：
未来一周钨价将维持高位震荡，长江综合钨粉均价波动区间预计为323,000-330,000元/吨，关注欧盟招标进展与国内政策落地节奏。
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